En el año 1965, Ian McLeod, ministro de Finanzas del parlamento británico pronunció las siguientes palabras ante la cámara de los lores: “Ahora tenemos lo peor de ambos mundos: no sólo inflación por un lado o estancamiento por el otro, sino ambos juntos. Tenemos una especie de "estanflación". Y, en términos modernos, se está haciendo historia”

Así pues, como bien acuñó el Ministro inglés, estanflación es un término que proviene de “estancamiento”, es decir, cuando una economía no crece o directamente cuando entra en recesión, e “inflación”, lo que supone la subida generalizada de los precios de las materias primas, y por ende, del consumo.
Con la pandemia entrando ya en su recta final y la progresiva recuperación de libertades de movimiento y reunión, ¿A qué situación económica podría enfrentarse España?

Por un lado, como hace una semana reconoció el propio gobierno, el crecimiento económico fue menos de la mitad del esperado, apenas un 1,1% (frente al 2,8% pronosticado). En cualquier caso, crecimiento económico es una expresión que tal vez no se ajuste a la situación ya que la práctica totalidad de dicho “crecimiento” se debe más bien al rebote del consumo, fruto de la progresiva recuperación de libertades y no debido a un crecimiento real.

Por el otro, la inflación se situó en el 4% durante el mes de Septiembre, la mayor en 12 años y pese a todo, aún no existe noticias claras de que ni el BCE vaya a retirar los estímulos del crédito barato, ni desde el Gobierno actual vaya a cesar el caudal de dinero público.

Y esta es precisamente la pinza perversa que supone la estanflación: Si se retira el crédito barato y las medidas de estimulo, se podría entrar en recesión, por lo que se podrían perder muchos empleos por causa de quiebras de empresas que solo funcionan a base de tirar de deuda. En cambio, si no se hace, se podría correr el riesgo de seguir cebando la economía, inyectando más dinero e incrementando los precios a lo largo de toda la cadena de suministros, lo que afectaría a los ahorros de los trabajadores y empresarios cuyos salarios difícilmente crecerían a la misma tasa que lo hace la inflación. Y todo eso en un contexto, en el que recordemos, no se está creando nuevo empleo. Precisamente por eso en economía a la inflación también se conoce como “el impuesto a los pobres”.

Sin duda, como apuntó McLeod “en término modernos, se está haciendo historia”. Y es que la pandemia no solo trajo un colapso sanitario, sino también un auténtico quebradero de cabeza económico.