Las opciones son instrumentos financieros derivados, es decir, su valor se basa en el valor de un activo subyacente. Esta clase de contratos permite a los inversores adquirir de forma indirecta otro valor que puede estar fuera de su alcance, o bien utilizarlos para especular o como estrategia de cobertura. Es muy similar a un contrato de futuros solo que en este caso el tenedor no está obligado a comprar o vender el activo si decide no hacerlo.

Cada contrato de opciones tendrá una fecha de vencimiento específica en la cual el tenedor deberá ejercer su opción. El precio establecido en una opción se conoce como strike price. Las opciones generalmente se compran y venden a través de brokers minoristas u onlines.

Las opciones en resumen

  • Son derivados financieros que otorgan a los compradores el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente a un precio y fecha acordados.
  • Las opciones de compra (call) y las de venta (put) forman la base de una amplia gama de estrategias diseñadas para cobertura, ingresos o especulación.
  • La inversión en opciones se puede utilizar tanto para la cobertura como para la especulación, con estrategias que van desde simples hasta complejas.
  • Aunque existen muchas oportunidades para obtener ganancias con estos derivados, los inversores deben sopesar cuidadosamente los riesgos.

¿Qué son las opciones?

Las opciones son productos financieros versátiles. Estos contratos involucran a un comprador y un vendedor, donde el comprador paga una prima por los derechos otorgados por el contrato. Las opciones de compra (call) permiten al titular comprar el activo a un precio establecido dentro de un período de tiempo específico. Las opciones de venta (put), por otro lado, permiten al titular vender el activo a un precio establecido dentro de un período de tiempo específico. Cada opción de compra tiene un comprador alcista y un vendedor bajista, mientras que las opciones de venta tienen un comprador bajista y un vendedor alcista.

Los inversores compran y venden opciones por varias razones. La especulación con opciones permite a un inversor mantener una posición apalancada en un activo a un costo menor que comprar acciones del activo. De todos modos, no es recomendable aplicar esta clase de estrategias. Sin embargo, si que es recomendable utilizar estos contratos para cubrir o reducir la exposición al riesgo de sus carteras.

En algunos casos, el titular de la opción puede generar ingresos cuando compra opciones de compra o se convierte en emisor de opciones. Las opciones también son una de las formas más directas de invertir en petróleo. Para los inversores de opciones, el volumen de negociación diario de una opción y el interés abierto son los dos números clave a tener en cuenta para tomar las decisiones de inversión mejor informadas.

Las opciones americanas pueden ejercerse en cualquier momento antes de la fecha de vencimiento de la opción, mientras que las opciones europeas solo pueden ejercerse en la fecha de vencimiento o la fecha de ejercicio. Ejercer significa utilizar el derecho a comprar o vender el valor subyacente.

Ejemplo

Los contratos de opciones generalmente representan 100 acciones del valor subyacente. El comprador paga una prima por cada contrato. Por ejemplo, si una opción tiene una prima de 35 céntimos por contrato, comprar una opción cuesta 35 EUR (0,35 € x 100 = 35 €). La prima se basa parcialmente en el precio de ejercicio o el precio de compra o venta del valor hasta la fecha de vencimiento.

Otro factor en el precio de la prima es la fecha de vencimiento. Al igual que con ese cartón de leche en el refrigerador, la fecha de vencimiento indica el día en que se debe usar el contrato de opción. El activo subyacente determinará la fecha de caducidad. Para acciones, suele ser el tercer viernes del mes del contrato.

Tipos

Call

Una opción de compra (call) otorga al tenedor el derecho, pero no la obligación, de comprar el valor subyacente al precio de ejercicio en o antes del vencimiento. Por lo tanto, una opción de compra será más valiosa a medida que el valor subyacente suba de precio (las de compra tienen un delta positivo).

Una call larga se puede utilizar para especular sobre el precio de la subida subyacente, ya que tiene un potencial alcista ilimitado, pero la pérdida máxima es la prima (precio) pagada por la opción.

Put

A diferencia de las opciones de compra, una opción de venta otorga al titular el derecho, pero no la obligación, de vender las acciones subyacentes al precio de ejercicio en el vencimiento o antes. Una opción de venta larga, por lo tanto, es una posición corta en el valor subyacente, ya que la opción de venta gana valor a medida que cae el precio del subyacente (tienen un delta negativo). Las opciones de venta de protección se pueden comprar como una especie de seguro, proporcionando un precio mínimo para que los inversores cubran sus posiciones.

Opciones americanas vs. europeas

Las opciones americanas se pueden ejercer en cualquier momento entre la fecha de compra y la fecha de vencimiento. Las opciones europeas se diferencian de las americanas en que solo pueden ejercerse al final de su vida útil en su fecha de vencimiento.

La distinción entre opciones americanas y europeas no tiene nada que ver con la geografía, solo con el ejercicio temprano. Muchas opciones sobre índices bursátiles son del tipo europeo. Debido a que el derecho a ejercer anticipadamente tiene algún valor, una opción estadounidense generalmente conlleva una prima más alta que una opción europea idéntica. Esto se debe a que la función de ejercicio temprano es deseable y exige una prima.