{"id":1650,"date":"2019-06-26T07:52:39","date_gmt":"2019-06-26T07:52:39","guid":{"rendered":"https:\/\/www.eurekers.com\/cursosbolsa\/?p=1650"},"modified":"2022-06-29T10:14:14","modified_gmt":"2022-06-29T10:14:14","slug":"que-es-el-tick-size","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.eurekers.com\/cursosbolsa\/que-es-el-tick-size","title":{"rendered":"\u00bfQu\u00e9 es el Tick Size?"},"content":{"rendered":"\r\n

Se le llama Tick Size<\/strong> a la variaci\u00f3n m\u00ednima\u00a0que el precio que un instrumento financiero<\/strong><\/a> puede sufrir. Este \u00bbTick Size\u00bb representa el m\u00ednimo importe que puede subir o bajar el precio del instrumento en cada transacci\u00f3n y depender\u00e1 tanto del tipo y la liquidez del activo como de la legislaci\u00f3n que se le aplique.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

\u00bfC\u00f3mo se mide el Tick Size?<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n

En la actualidad, encontramos que en su gran mayor\u00eda est\u00e1n medidos en decimales, pero hace no mucho no era as\u00ed. Hasta 2001, por ejemplo, las bolsas americanas aplicaban un sistema de Tick Size empleando fracciones. Para la mayor\u00eda de acciones, \u00e9ste era de un d\u00e9cimo sexto de d\u00f3lar. Entonces, el precio de las acciones m\u00ednimo variaba en 0.0625 d\u00f3lares.\u00a0<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Hoy en d\u00eda, lo m\u00e1s usual es ver Tick Sizes de 0.01 d\u00f3lares en el caso estadounidense o de 0.01 euros<\/strong> en el caso europeo.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

\u00bfQu\u00e9 implicaciones tiene el Tick Size?<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n

Se podr\u00eda pensar que el tama\u00f1o del Tick Size no afecta en gran medida a la cotizaci\u00f3n de los valores, pero nada m\u00e1s lejos de la realidad. De hecho, el caso es que puede ser altamente influyente en las cotizaciones de los activos.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Diversos estudios concluyen con\u00a0que\u00a0el Tick Size es muy relevante tanto\u00a0para la correcta formaci\u00f3n de precios\u00a0como para la volatilidad del valor.<\/strong> En concreto, para valores con peque\u00f1o precio por acci\u00f3n, tener un tick size demasiado grande podr\u00eda ocasionar falta de liquidez,\u00a0ya que peque\u00f1as variaciones del precio pueden suponer grandes variaciones porcentuales. Un ejemplo de esta relaci\u00f3n entre el Tick Size y la liquidez es el caso Abengoa.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Caso Abengoa<\/h3>\r\n\r\n\r\n\r\n

Abengoa S.A. es una empresa cotizada en el mercado continuo espa\u00f1ol, que se dedica a proveer soluciones tecnol\u00f3gicas en los sectores de energ\u00eda y medio ambiente. Esta empresa, que lleg\u00f3 a un precio por acci\u00f3n de 36 euros en 2007, actualmente cotiza en torno a 0.01 euros.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Esto ha sido posible porque Bolsas y Mercados Espa\u00f1oles ha reducido el Tick Size de 0.01 a 0.0001 euros, adem\u00e1s de poner como precio m\u00ednimo de cotizaci\u00f3n los 0.0001 euros. A medida que el precio de la acci\u00f3n bajaba, se le iba ajustando el Tick Size hasta el actual. La medida se ha puesto en marcha para no estrangular el valor<\/strong>, es decir, para favorecer la negociaci\u00f3n y la correcta formaci\u00f3n de precios.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

\"Cotizaci\u00f3n<\/figure>\r\n\r\n\r\n\r\n

\u00bfQu\u00e9 fue el Tick Size Pilot Program?<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n

El Tick Size Pilot Program fue un programa piloto desarrollado desde 2016 hasta 2018<\/strong> por la \u00bbSecurities and Exchange Commission\u00bb (SEC) de Estados Unidos. El experimento consisti\u00f3 en estudiar c\u00f3mo afectar\u00eda el incremento de un centavo a cinco centavos de la variaci\u00f3n m\u00ednima del precio (TickSize)<\/strong> en la liquidez y volatilidad de las acciones de peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n (Small Caps). La finalidad oficial del programa era propiciar un entorno m\u00e1s favorable para estos valores y as\u00ed fortalecer los mercados. Pero, extraoficialmente, se ha interpretado como un intento de mitigar los efectos que tienen los operadores de alta frecuencia y que \u00e9stos lo tengan m\u00e1s dif\u00edcil a la hora de tomar ventaja sobre los peque\u00f1os br\u00f3kers lanzando \u00f3rdenes y crear volatilidad.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

\u00bfC\u00f3mo surgi\u00f3 el Tick Size Pilot Program?<\/h3>\r\n\r\n\r\n\r\n

Para entender el por qu\u00e9 del programa hay que remontarse a 2001. Como hemos mencionado anteriormente, ese a\u00f1o la SEC cambi\u00f3 la negociaci\u00f3n del precio de acciones de fracciones a decimales, por tanto, en ese caso ya hubo repercusiones sobre las negociaciones de los valores. Se benefici\u00f3 a los inversores que compraban acciones con mayor liquidez, pero al mismo tiempo, se perjudic\u00f3 a los valores de peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n. La raz\u00f3n fue que, al reducirse la liquidez, los inversores institucionales dejaron de invertir en estas empresas, porque aument\u00f3 la dificultad de entrada y salida, lo que da\u00f1\u00f3 aun m\u00e1s a la liquidez.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

En 2012, el Congreso de los Estados Unidos pidi\u00f3 un informe a la SEC, en el cual se estudiaba los efectos provocados por el cambio en el Tick Size en el 2001 sobre el n\u00famero de IPOs, liquidez y negociaci\u00f3n de los valores peque\u00f1os. Las razones para solicitar este estudio fueron que cre\u00edan que una ampliaci\u00f3n del Tick Size ayudar\u00eda a la formaci\u00f3n de capital <\/strong>de las Small Caps y, en consecuencia, a la creaci\u00f3n de empleo.\u00a0Cuando la SEC present\u00f3 su informe, concluy\u00f3\u00a0que la ampliaci\u00f3n del Tick Size no ser\u00eda beneficioso, as\u00ed que lo desaconsej\u00f3. El congreso, en contraposici\u00f3n, no hizo caso\u00a0a la recomendaci\u00f3n de la SEC y orden\u00f3 la implementaci\u00f3n del Tick Size Pilot Program en octubre de 2016.\u00a0<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

\u00bfCu\u00e1les\u00a0fueron las claves del Tick Size Pilot Program?<\/h3>\r\n\r\n\r\n\r\n

El aumento del Tick Size para la negociaci\u00f3n\u00a0realizaron a un total de 1.400 acciones. Los requisitos<\/strong> que\u00a0reun\u00edan estos valores\u00a0eran:<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n